今年IPO将继续保持常态化。截至本周一，A股上市公司数量达3593家，然而，全国149家期货公司中尚无一家在A股上市，与股市的热络相比显得格外冷清，谁将摘得“期货第一股”的桂冠是业内热议的话题。
A股上市路漫漫，期货公司当自强
日前，A股上市公司中国中期拟收购中国国际期货股份有限公司股权，“期货第一股”又被市场提起。记者采访的多位业内人士均表示，中国中期实际上是一只“期货概念股”，国内期货行业至今仍未出现真正意义上的首家A股上市公司。因此，期货公司A股上市进程成为业内关注的话题。
通过查阅证监会网站首次公开发行股票（IPO）信息披露系统，期货日报记者发现，涉及的期货公司共有4家，分别是瑞达期货、弘业期货、南华期货和金瑞期货。
具体来看，瑞达期货早在2016年12月9日就已进入“预先披露更新”阶段，目前为止仍无新的进展，是等待时间最久的公司；弘业期货在2017年12月29日发布了招股说明书，进入“预先披露 ”阶段；南华期货在2018年4月9日进入“预先披露更新”阶段；金瑞期货已于去年5月终止IPO申请。
据了解，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、审核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、核准发行等主要环节。进入“预先披露更新”阶段，说明发行人对反馈意见已按要求回复，距离安排初审会仅一步之遥。瑞达期货和南华期货都已进入“预先披露更新”阶段，但就是这一步，瑞达期货已经等待了两年多。
此外，因为已在港交所上市，弘业期货一直被业内视为最有可能成为首个“A+H”股上市的期货公司。根据深交所公布的中小板IPO排队企业名单，目前弘业期货位列第24位。
事实上，早在2012年证监会就调研过期货公司上市的可能性。2012年4月，证监会表示支持期货公司通过公开发行上市和兼并重组做优做强，并表示已有十余家期货公司在财务上已达到主板上市条件。然而，近7年时间过去了，真正意义上的首家A股上市期货公司仍未出现。
究其原因，亿信伟业首席顾问江明德认为，从外部来看，目前排队上市的公司数量众多，期货公司相对小众，可能是至今还没有期货公司在A股上市的原因之一；从内部分析，期货公司经营范围相对狭窄、创新能力不强、盈利能力单一、人才短缺可能是主要问题。
中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英进一步分析称，首先，期货公司自身的盈利能力是面临的问题之一。在他看来，期货公司之间是市场化竞争的关系，经过20多年的发展，它们之间的分化是非常严重的。期货行业前20名期货公司的利润在市场总利润中的占比达到80％，整个市场的发展是不均衡的，也就是说市场自身存在发展不稳定的问题。
其次，期货公司在业务上也有一些局限。“比如现在证券公司收入很大一部分来自于融资融券的利息收入和一些投行业务的收入。但是期货公司本身不能够进行融资业务，手续费收入目前又存在恶性竞争，因此，期货公司的平均收益并不是非常理想，具备IPO条件的公司数量还很少。”王红英说。
弘业期货总经理周剑秋认为，期货公司A股IPO进展缓慢主要有两方面原因：一方面，期货公司经营模式相对单一，持续盈利能力有待增强，经纪业务占据主导位置导致营业状况受宏观环境影响较大；另一方面，股东结构难以符合独立性要求。很多期货公司由券商控股，由于证券与期货业务涉及不少同业竞争、关联交易，很难符合IPO独立性要求。“期货公司要实现A股上市的发展愿景，自身要做大做强，还需要不断强化把控风险能力，开拓创新业务能力，寻找新的利润增长点，提升核心竞争力。”她说。