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从历史上看，如果在交割日之前的持仓一直不减少，并且近远月价差有异动，那么表明可能有资金想要在交割日“有所行动”，而且发动方往往是占据优势的一方，大幅上涨或者大幅下跌的可能性都有。而相对于期指来说，在期指结算日，目标指数的成交量和波动率显著增加的现象，这就是期指交割期的到期日现象。到期日效应产生的根本原因是指数期货采用现金交割的方式进行结算，而套利的平仓交易、套保的转仓交易与投机投资者操纵结算价格的欲望，在最后结算日的相互作用产生了到期日效应。
由于我国炒股法规定不能卖空股票，套利交易只有在期指价格高于现货价格以上才会出现，套利投资者卖出期指，买入现货。对于期货到期日仍持有现货的套利者，需要按照期货结算价格出清股票。如果套利投资者比较多，同一时间内的卖压就会集中出现，对指数产生下跌压力。对于套保者，在合约即将到期时需要将空头合约转到其他月份去，因此合约到期前当月期货合约价格将有一定的压力，而期货的价格发现作用将影响传导到现货指数。该合约的投机者则希望在最后结算日尽量使现货价格向自己比较有利的方向发展，以达到获利或者减少损失的目的，因此投机者在最后交易日有操纵价格的意愿。
在以上所述的不同因素影响下，期指到期日的交易量、波动率和收益率与平均水平有明显差异。根据统计，期指到期日买入股票的投资收益率比其他交易日的平均水平要高；以期指到期日为开始的前半个月内买入股票比后半个月买入股票的投资收益率要高。从统计结果来看，期指到期日造成了现货价格的一个洼地效应。
对于一些股票的投资者，期指到期日后的几个交易日可以看作买入股票的一个比较好的时机。同样，在两个期指到期日中间卖出股票也有轻微的溢价。股民同时要留意该月份出现正向套利空间日期的数量，在出现套利空间的交易日持仓量是否有明显的增加，如果有门槛的话还需要了解机构所持的空单数量是否比较大，这些因素都有可能对期指到期日的现货指数产生一定压力。
为了避免结算价格被操纵，中金所将到期日期指交割结算价定为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，并有权根据市场情况对期指的交割结算价进行调整。由于时间跨度较大，成分股票权重比较分散，大大降低了被操纵的机会。同时，中金所将期指的结算日定为每月第三个星期五，避开了月末效应、季末效应等其他可能引起现货波动的因素。中金所在制度上对期指的到期日效应的影响做了充分考虑，但究竟期指的到期日效应对现货的影响有多大，需要市场来证明。
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☆ 动车不动 回复：
不一定大跌 也可能大涨
视当时市场趋势是多头还是空头
会拉高或压低结算
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☆ 有期吐信 回复：
有时是正好赶上了,有时是心理上的恐慌造成开盘大跌.也有的是交割日时卖出了一些股票造成市场的波动.但这些都不是影响股市的根本原因.