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【豆类基本面】周二CBOT大豆期货市场大幅下跌,因市场在等待中国进口美豆,盘中延续粕强油弱格局。中美上周完成第一阶段贸易协议签署后,国际大豆市场的运行主轴转向中国如何兑现对美国农产品采购的承诺和南美大豆的产量形势。按照协议规定,中方每年会向美国购买总值400亿美元的农产品,但这是建立在市场化原则基础之上,由企业根据国内需求和美国农产品的市场竞争力采取的自主采购行为。目前还没有官方确认对中国的新出口销售。当前南美大豆生产形势整体乐观,美豆要想从南美大豆中夺回失去的市场份额,就需要在价格上更具竞争力。巴西大豆已经开始收割,目前的收割进度不到2%,大规模收割工作将在2-3月份展开。当前巴西大豆产区天气条件基本正常,机构多评估巴西大豆产量规模将创历史新高。来自南美的产量压力是制约当前美豆市场回暖的主要阻力。马来西亚棕榈油市场宽幅震荡收复盘中大部分跌幅,但来自中国和印度的需求担忧仍制约价格走高。中国国内新型肺炎引发金融市场恐慌性下跌,为豆类需求前景蒙上一层阴影。需求担忧导致美豆大幅回落,国内油脂市场承压大跌,豆粕市场虽有抗跌表现但仍未脱离弱势格局。
【原油】近期地缘政治风险的急剧上升,使得市场认识到国际原油供应体系的脆弱性。根据利比亚国家石油公司的评估,事发前利比亚原油产量曾高达120万桶/日,原油出口受阻后将导致产量大幅下降80万桶/日,每天造成的经济损失高达5500万美元。该公司发言人透露,由于武装分子关闭了一条重要的输油管线,利比亚最大的Sharara油田停产,该油田产能可达30万桶/日。剩余产量来自Wafa油田和海上油田,可一旦全部油罐储满,原油产量将限制在7.2万桶/日,这将是自2011年8月以来利比亚最低原油产量。此外,受本次美伊冲突的直接波及,伊拉克局势进一步动荡,对原油生产活动造成了威胁。以什叶派为主的伊拉克人表达不满情绪,与安全部队接连发生冲突。抗议者封锁了进入Al Ahdab油田的道路,导致其生产陷入停顿,Badra油田也可能遭遇同样的问题,去年12月抗议活动曾导致Nasiriya油田和炼厂一度停产。不同于伊朗问题实质性影响有限,利比亚内战和伊拉克动乱都实在地削减了原油供应,令市场供需格局真正发生改变。
【大豆】黑龙江产区陆续进入春节模式,大豆市场贸易量下降,现货提价节奏放缓。基层余粮有限,尤其是2019年产区受灾较重,优质大豆供应偏紧引发供应忧虑。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。周二豆一2005期货延续调整状态弱势回落,技术上阶段顶部迹象显现。大豆期货在3800元/吨平台成功止跌,并在此形成了新的支撑点,国产大豆具有刚性需求的特征,市场对优质非转基因大豆的需求将价格重心大幅提升。春节前市场交投趋于平稳,美豆持续下跌以及国内新型肺炎疫情影响范围扩大,节前大豆期货可能维持震荡偏弱状态。预计今日豆一2005期货继续承压调整,豆一期货采用新的合约标准后凸显国产食品大豆特性,市场独立性相对增强,可顺势适量参与大豆期货交易,卖方企业可根据利润情况择机进场套保。
【铜】IMF下调全球经济增长预估,市场对经济前期乐观预期降温;同时美伊以及也门等地缘政治冲突加剧,市场避险情绪持续升温,铜价受利空因素影响闻声回落,沪铜主力合约重心整体于48500元/吨附近震荡徘徊。上海电解铜现货对当月合约报贴水70~贴水10,多头在节前避险离场,基本金属出现普遍的下滑,市场驻足观望。春节前仅2个交易日,现货市场大多已难有实质性 交投,期货盘面也将以避险减仓离市为主,虽然供需两淡,铜价料维持震荡走势。
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【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3300元/吨,春节期间进行锁价;普氏62%铁矿石指数95.6美元/吨,降0.25.美元/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3750元/吨,持稳;上海热卷Q235B 4.75mm价格3880元/吨,持稳。宏观层面无论是中美达成第一阶段贸易协议,还是12月份经济数据企稳,都释放偏暖信号。供应端唐山市1月15号启动重污染天气预警,近期产量降幅较大,主要在于春节期间电炉钢停产影响,需求端淡季特征更加明显,库存呈现加速累积状态,累库速度快于往年同期。在需求弱势下,钢材上行受压制,向下受基差以及电炉钢亏损支撑,短期维持震荡格局。铁矿石方面,产业上铁矿石补库行情结束,澳大利亚大火并未对港口产生影响,关注澳洲飓风天气对市场短期影响力度。上周日均疏港317.23万吨,增加10.81万吨,港口库存增加36.07万吨至12373.93万吨。现货价格日照港金步巴686元/吨。铁矿石中长期跟随钢材走势,短期偏震荡。
【油脂】周二CBOT豆油市场高开低走大幅下跌,技术上保持弱势状态。周二马来西亚棕榈油市场宽幅震荡收复大部分盘中跌幅,产量的不确定性以及来自中国和印度的需求忧虑仍制约市场回暖。中美达成贸易协议后,中国扩大美国大豆和豆油的采购将削减中国对棕榈油的需求,而近日明显扩散的新型肺炎疫情引发市场恐慌情绪,如果疫情不能尽快得到有效控制,将对春节后国内经济和众多商品需求带来不利影响。国内春节前油脂消费旺季基本结束,油脂板块期现货市场以及内外盘联动明显,整体处于下跌节奏。周二国内油脂板块遭遇恐慌性抛售,夜盘虽小幅回升,但仍难摆脱弱势。近期肺炎疫情的控制情况对市场心理影响较大,预计今日国内油脂板维持震荡下跌行情,油脂板块继续以逢高抛空为主,不宜盲目抄底,并提前合理规划春节期间的持仓比例。
【焦煤焦炭】焦企第四轮价格提涨50元/吨,但钢企补库力度减弱,基本按需采购,考虑到采暖季期间焦企限产力度弱于钢企,第四轮价格提涨较难落地。近期焦企开工率有所回落,焦企库存出现明显回升。短期去产能驱动减弱,关注1900压力。焦煤方面,春节放假原因导致蒙煤进口出现减少,市场担忧澳洲焦煤后期发运问题。焦企补库基本结束,需求端提振有限。后期进口煤政策再度放开,港口库存依然处于高位,供应端压力仍存。
【锌】沪锌直线下跌,破5日、10日与20日均线支撑力度,一路走弱并探低至18135元/吨,随后沪锌运行重心持稳于18190元/吨附近。上海0#锌主流成交于18260-18340元/吨,双燕成交于18270-18360元/吨;0#锌普通对2月报升水110-120元/吨;锌价重心下行,下游及贸易商基本放假,市场升水报价纷乱,市场大多已进入春节休假状态。市场基本面偏弱格局未改,国内部分冶炼厂硫酸库存偏高,尚未对锌冶炼生产形成实质性响。1月国内外锌矿加工费均环比持平,虽然春节期间部分炼厂计划小幅检修,但在高冶炼利润维持下,同期来看检修影响量不大,冶炼供应上升预期仍在延锌矿端增偏空已部分完成。此日内沪锌录得一长阴线,受下方20日均线支撑运行,临近春节消费进入淡季,多头资金避险离场,叠加新型肺 炎加重市场恐慌情绪,沪锌或仍存下行空间。
【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价整体稳定,东莞报价为2650元/吨,秦皇岛报价为2760元/吨,节前油厂陆续停机放假,市场交投清淡。周二豆粕期货市场低开高走,市场的反弹动力主要来自油脂的恐慌性下跌而非豆粕自身需求提振,上涨基础不牢导致夜盘回吐大部分涨幅。当前国内生猪存栏总量较常年大幅偏低,而节前集中出栏将削弱节后饲料需求。美豆持续下跌导致远期进口大豆成本下降,在南美大豆丰产预期强烈和中方承诺扩大美国农产品进口的大背景下,豆粕市场面临的供需双重压力更为突出。当前外部市场传导的下跌压力集中在油脂上释放,可能延缓粕类下跌节奏,但豆粕市场仍缺少摆脱弱势状态的反弹动力。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,可盘中短线思路适量参与粕类期货交易或适量持有买粕卖油的套利头寸,春节前豆粕市场不宜抄底做多。
【橡胶】按照季节性规律,东南亚天然橡胶主产区旺季高峰已过,正处在向减产停割过渡阶段。随着气温的下降,泰国北部率先进入停割季。1月上旬橡胶园陆续开始停割,胶水产量下降明显,预计下旬将全面停割。泰国南部于12月下旬进入旺产季,天气良好产出顺畅,但供应商原料收购仍相对偏紧。预计进入2月以后泰国南部将陆续减产,今年降雨量不及往年,主产区出现一定干旱,存在提前停割的可能。对停割季原料供应不足抱有预期的同时,供应商面对长约交单压力,对原料的储备积极性较高,推升原料收购价格。目前供应商原料储备大致可满足2—3个月的用量,春节前市场采购氛围将保持高涨。随着原料产出越来越少,橡胶加工厂报盘维持坚挺,由于利润空间尚窄且库存累积不多,工厂并不急于出货。综上,以泰国为首的东南亚主产区已经开始转入供应淡季,相对往年减产时间有所提前。未来产区供应将进一步趋紧,对橡胶行情构成支撑。
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