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【锌】上海0#锌主流成交18930-19010元/吨, 0#普通对9月报升水130-140元/吨;现货市场活跃度较低,升水有价无市,盘面高位下,成交寥寥。8月期货锌库存震荡下降,国内锌市供给减少;而成交积极性上,8月中旬积极性下滑明显,下旬开始成交逐渐活跃,积极性提高,对锌市上涨提供了一定的市场氛围。7月份国内汽车销量大幅下滑,房地产全面下滑,家电销售不景气等多方面影响锌市需求不及预期,影响了8月份的锌市需求,同时市场预期后市消费将逐步回暖,锌市需求预期上涨,且数据显示7月份锌行业产量下跌,国内供过于求的压力得到一定缓解,锌市后市未必无上涨空间。锌价基本面支撑偏弱下,将继续弱势,预计日内或运行于18300-18900元/吨附近。
【原油】尽管活跃石油钻井数持续下降,后期美国原油供应仍有增加的潜力,主要原因是突破输油管道运力瓶颈带来出口量的大幅提升。过去十年间,美国迅速从原油主要进口国转变为世界最大的产油国,但将生产出来的原油从内陆油田运往全球市场所需的基础设施相对缺乏。随着2019年Cactus II和Epic管道开工,总计将增加通往美湾地区港口264万桶/日的管道运力,以Permian为代表的内陆页岩油产区运输瓶颈将有望得到解决。新管道将把更多德克萨斯出产的原油运往墨西哥湾沿岸,美国原油出口能力得到极大提升。根据彭博数据,预计年内Corpus Christi港口出口能力将翻倍至240万桶/日,到2019年底全美港口出口能力将从目前的300万桶/日升至400万桶/日,明年或进一步增加至500万桶/日的水平。在全球原油市场本身供应充足的情况下,更多的美国原油运往世界各地,很可能进一步压低油价。受宏观利空基调压制,国际原油暂不具备大幅上涨条件,或将在博弈中反复筑底,应关注短期数据和情绪的影响。
【橡胶】20号胶上市以来,在围绕万元大关的争夺中逐渐企稳。20号胶实行保税交割和净价交易,10000元/吨的价位是天然橡胶的生产成本线,因此成为重要的分水岭。从全球天然橡胶供需平衡表看,天然橡胶市场整体处于供大于求刚刚开始向再平衡过渡的状态。就目前来讲,仍表现为供应增速高于需求增速,对价格变化的反应上供应弹性大于需求弹性。在长期历史性底部,天然橡胶产业结构正在进行深度调整。无论橡胶加工厂还是轮胎企业,天然橡胶产业链上下游均处于整合兼并的阶段,淘汰落后产能,提高行业集中度。但就此言底为时尚早,底部并不是某个时间或价格节点,而是一段反复确认的过程。橡胶作为重要的战略物资,大趋势上跟随全球经济增长,自身基本面却又非常疲软。只有当供需关系转入紧平衡阶段,宏观和中观周期向好形成共振,才能够证实橡胶主要趋势反转上行的到来,现在抄底的条件显然不够成熟。20号胶上市初期宜多看少做,整体反弹抛空思路,将在波动中回归基本面。
【油脂】周三CBOT豆油市场小幅震荡,技术上保持价格重心下移态势。马来西亚棕榈油市场低开高走震荡回升,马币贬值提振市场止跌回升。周二国内油脂板块走势分化,豆油继续下探寻找支撑,菜籽油低位承接盘较强保持反弹通道,棕榈油追高动力下降,与豆油一样阶段性见顶迹象较为明显。经过此前快速上涨以及市场利多因素消化后,豆油市场近日追涨动力明显趋弱,市场向调整节奏切换的信号增强。当前油厂压榨收益处于年内高位水平,油厂套保动力明显提升,加之市场缺少新题材刺激,获利回吐压力持续增大。预计今日国内油脂板块维持震荡行情,盘中多空分歧可能加剧,豆油和棕榈油期货多单宜减持,可盘中顺势短线参与。
【宏观策略】特朗普再度炮轰美联储主席鲍威尔,市场对美联储9月份降息的预期升温,美股反弹,大宗商品小幅回升。7月工业企业利润同比2.6%,增速由负转正,高频数据如电煤日耗量、高炉开工率等高频监测数据都显示工业生产有所回暖,短期内工业品走势继续缓和,部分品种连续反弹。中长期看宏观面压力依然难改,建议中线投资者继续关注利润率较高品种的逢高抛空机会。
【大豆】东北产区天气长时间处于低温多雨模式,积温不足影响大豆品质,多地出现洪涝灾情,大豆生长受到不同程度影响。关内早熟大豆陆续上市,需求端表现疲软,市场购销一般。从调研情况看,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高,多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部最新预计2019年中国大豆播种面积超过1.3亿亩,比上年增加1000多万亩,东北地区大豆播种面积增加较多。周一临储大豆拍卖共成交9334吨,成交率为32.77%,成交均价升至3100元/吨,黑龙江产2013年大豆成交价达到3460元/吨。大豆期货经过连续冲高后小幅回调,产区过度降雨以及中美贸易关系恶化对盘面的提振效果逐渐增强,需求配合程度仍是制约当前大豆市场反弹高度的关键。预计今日2001豆一期货维持震荡偏强走势,可适量持有大豆期货多单或盘中短线参与。
【PTA】成本方面,石脑油价格454.125美元/吨,PX中国报价781.67美元/吨,PTA现货价格5155元/吨,较前日上涨10元/吨。上午华东内贸市场平淡,PTA大厂9月15日前交割货源报盘平水期货TA1909在5150-5170元/吨左右,本周货源报盘升水期货TA1909约5-10元在5155-5180元/吨左右,下周交割汉邦货源报盘贴水期货TA1909约50元在5100-5120元/吨左右,未闻成交。下午华东内贸市场盘整,现货参考商谈平水至升水期货TA1909约10元在5150-5175元/吨左右,仓单商谈贴水期货TA1909约5-10元在5140-5160元/吨左右。华东涤纶产销100%左右,有一定好转,但是对涤纶价格提振有限。整体来看,尽管聚酯库存有小幅回落,但是短期内终端纺织服装行业弱势难以对聚酯有效提振,PTA需求方面依然偏弱,成本端原油和PX价格支撑不足,PTA价格将继续维持震荡偏弱走势。
【焦煤焦炭】钢企与焦企利润博弈下,钢企开启第一轮价格下调100元/吨。山西地区焦企复产,焦化开工率出现明显回升。近期钢厂到货增加,拿货不积极,在9月限产预期下控制采购节奏。短期供需错配下,焦炭价格震荡偏弱为主。焦煤方面,在焦炭价格下行压力下,焦企对焦煤采购逐步放缓,前期价格上调过快的煤种有出货压力。港口澳洲焦煤价格下行,对国内低硫焦煤有一定冲击。长冶地区瘦焦煤下调20-30元/吨,临汾地区主焦煤订单转差。短期焦煤维持震荡偏弱。
【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价稳中小跌,沿海主流报价多在3060元/吨附近运行,市场追涨情绪降温,上行节奏趋缓,节前饲企备货量增加,带动成交量上升。周三巴西9月船期大豆出口到岸贴水报价为260美分/蒲式耳,折算豆粕理论成本约为3100元/吨。人民币兑美元处于下降周期,巴西大豆港口基差报价持续高位运行,成本的传导效应对国内豆粕市场的提振作用十分明显。国务院出台措施稳定生猪生产,四季度豆粕需求有望获得改善。从船期跟踪来看,近三个月国内大豆月度进口量均在800万吨之上,国内大豆供应仍有充分保障,当前油厂远期压榨收益偏高,油厂套保动力较强。预计今日国内粕类期货市场高开震荡,可适量持有粕类多单,不建议高位追多。
【股指期货】两市连续反弹后强势盘整,指数强势特征明显。从盘面看低价股表现活跃,在市场稳定情况下低价低市盈率股出现补涨,预计这种正向效应仍对市场形成明显提振。从技术的角度看,沪指2950以上的压力逐渐增加,且考虑到短期经济压力加大,建议短线投资者可关注沪指3000一线附近的波段性抛空机会,中线走势仍有待观察。
【豆类基本面】因技术性买盘以及担心美国霜冻天气可能威胁即将到来的收割,周三CBOT大豆期货市场先抑后扬自两个月低位震荡回升。2019年美国大豆遭遇罕见的种植延误,直到现在大豆作物生长进度仍较常年明显滞后,因此市场担心在大豆完成生长前更易遭受秋季霜冻的影响,各方开始对未来6周的天气预报变得敏感。中美贸易形势恶化同样受到市场关注,7月份中国进口阿根廷大豆107万吨,环比和同比分别增加328%和269%,在保证中国市场大豆供应中的作用越来越强。目前中美双边磋商进展缓慢,美豆对华出口因高额关税全面受阻,巴西大豆出口贴水报价居高不下,中国大豆进口成本维持高位运行状态,对国内豆粕和豆油价格形成较强支撑。美豆反复震荡,利多题材仍然匮乏,整体维持震荡偏弱节奏。国内豆类市场上行遇阻,油脂高位调整压力持续增大。
【螺纹铁矿】普氏62%铁矿石指数83.5美元/吨,涨0.4美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3320元/吨,涨30元/吨。上海螺纹钢HRB20mm价格3580元/吨,降10元/吨;上海热卷Q235B4.75mm价格3600元/吨,降10元/吨。中长期经济下行压力,系统性风险仍存,中美贸易问题不确定性令市场反复,关注9月1号关税加征问题。供应端唐山公布9月限产初案,环比8月进一步放松,环保限产不及预期。需求延续性较差,但整体有所好转,后期需求是个关键因素,市场对传统旺季需求有分歧,关注今日钢联产量和库存数据。成本下行下钢厂利润有所修复,市场担忧后期钢厂主动限产力度。钢价震荡偏弱,关注需求端是否有进一步释放支撑反弹。铁矿石方面,供应角度四大矿石发货增加,加上非主流矿、国产矿增幅明显,需求方面近期生铁产量下降,铁矿石需求预期回落,供需关系有显著改善。9月份限产不及预期利多原料,但在钢材弱势下,铁矿石难有独立行情。上周发货和到港数据均下降100多万吨,港口疏港量、周度库存回升,高品矿几乎没有溢价下得到支撑,现货价格701.5元/吨,基差方面01合约贴水114.5元/吨。目前黑色系核心在于成材走势,矿石供需转换下表现偏弱。
【铜】现货对当月合约报升水50~升水90元/吨,平水铜成交价格46550元/吨~46610元/吨,现货市场僵持拉锯格局进一步延续,成交显僵持,贸易商意在低价收货,市场消费乏力,贸易市场活跃度月末期也难以提升,令现货价格周内持续僵持拉锯难打破。国家统计局数据显示,1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降1.7%,降幅比1-6月收窄0.7个百分点,其中7月工业企业利润增速由负转正,但经济下行压力较大,市场需求趋缓,铜价上方仍存压力。据海关总署网站近日消息,中国7月精铜进口量为292,201吨,环比增加38%,但同比下降8%。今年精铜进口量相较于往年依然处于减少局面。价全球经济衰弱局势目前来看仍在延续,铜冲高难度较大,同时贸易风波仍在发酵,市场需警惕风险。
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