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【大豆】东北产区大豆长势良好,晴雨相间的天气条件适宜大豆作物生长。从调研情况看,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高,多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部公布的报告显示,在大豆振兴计划实施的推动下,2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷,同比增加7.93%;大豆产量预计为1727万吨,同比增长7.94%。周一2019年临储大豆进行首拍,成交率为71.91%,其中黑龙江省投放的9.2万吨2013年产大豆全部成交,成交均价为3226元/吨,显示当前产区需求表现较强。豆一期货市场受拍卖及国产大豆增产预期影响连续承压走弱,技术上保持空头下跌格局,有望继续跟随豆粕等品种继续向下寻找支撑。预计今日连豆市场延续震荡偏弱走势,建议投资者保持震荡思路,盘中短线顺势参与或继续保持观望。
【豆类基本面】受中美贸易磋商重燃希望以及美国大豆播种延误等利多因素提振,周二CBOT大豆期货市场延续升势小幅收高。中美两国元首通电话,确认在G20峰会上会晤并就中美贸易关系展开磋商。该消息缓解各方对中美贸易关系继续恶化的担忧,期待通过双边谈判改善美豆对华出口的困境,为美豆改善库存过剩局面带来希望。中美贸易摩擦具有复杂性和长期性,尤其是美方经常出尔反尔,不宜对双方元首会晤成果持有过高期待。美国农业部公布的周度作物生长报告显示,截止6月16日,美国大豆种植率为77%。低于市场预期的79%,五年均值为93%。美国大豆出苗率为34%,远低于五年均值的84%。美豆播种时间窗口即将关闭,美国农业部预估的8460万英亩播种计划很难实现,预计月底的大豆面积报告会对面积做出调减。美豆市场对中美贸易磋商反应相对平静,美豆种植延误及可能造成的减产才是当前市场交易的重点。国内豆类市场受中美元首会晤消息冲击整体下跌,对前期因中美贸易关系恶化引发的升水做出调整。
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【螺纹铁矿】普氏62%铁矿石指数报112美元/吨,涨3.8美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3420元/吨,涨10元/吨。上海螺纹钢HRB20mm价格3850元/吨,降10元/吨;上海热卷Q235B4.75mm价格3750元/吨,持稳。5月经济数据方面,工业增加值下滑,固定资产投资受基建、地产下行拖累,特别是房地产新开工下行较为明显,对钢材需求预期将产生较大影响。昨晚中美领导人电话沟通,G20峰会重启中美贸易谈判,市场情绪快速升温,风险资产价格大幅上行。供需角度看,5月产量数据保持高增速,供应持续高位,需求受近期华南、华东连续降雨影响走弱,并且将持续。钢联库存数据社库、厂库均呈现增加态势,库存开始累积。地产新开工下行,需求弱主导市场,基本面难以支撑价格大幅上行,等待抛空机会。铁矿石方面,供应端上周发货减少,到港有所增加,需求端钢企开工高位,在生铁产量高位的情况下,铁矿石需求平稳,关注后期唐山地区限产执行情况。港口库存连续下降,上周跌破1.2亿吨关口,市场担忧部分港口可贸易矿被控制货权的逼空问题。基差方面目前盘面仍贴水现货70元/吨。长期看铁矿石全年供应出现缺口,中长线逢低做多为主,短期建议观望。
【铜】中美两国同意在G20峰会再次洽谈,增加谈判的期望,受此影响有色集体走强,沪铜主力合约1908夜盘大幅走高,盘面整体在日均线附近呈现低位反弹的走势。现货对当月合约报升水40~升水90元/吨,盘面尚不稳定,成交显僵持,市场质疑情绪下大多在观望,持货商在货源充裕,暂难消化的情况下,高升水难以持稳,消费倦怠之际,换月后升水下调是趋势所在。基本面上Chuquicamata铜矿的1、2、3号工会的工人开始罢工,所有通往铜矿的道路都被封锁。此次罢工可能会产生比较深远的影响,去年Chuquicamata的铜产量为32.1万吨,约占全球铜矿供应的2%,所以罢工可能会使全球铜矿供应更加趋紧。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨,环比下降3.9%。再者,因为废铜进口趋严,国内环保力度加大,废铜供给也出现紧张;供给端趋紧趋势明显。5月现货铜精矿TC保持一路下滑态势,目前干净矿现货TC报60-64美元/吨,直指60美元/吨买卖双方心理关口位,部分已出现60以下成交。中国5月精炼铜产量同比下降5.2%至71.1万吨,环比下降3.9%。究其原因主要是国际贸易局势复杂化,市场对全球经济放缓担忧加重,削弱了基本面对铜价的影响,短期保持震荡思路为宜。
【镍】SMM现货消息:早上俄镍较无锡1907报升水200-300元/吨。金川镍较无锡1907合约普遍报升水1000元/吨。俄镍升水300元/吨成交困难,基本升水200元/吨相对好出,今天市场交投不如昨天活跃,昨天个别贸易商反馈在价格下跌至9.87万位置后,下游积极拿货。今天由于价格维持在附近,且盘面走势较弱,下游选择观望。金川镍近期成交很一般,金川镍出厂价99500元/吨,较昨天下调1100元/吨,主流成交于98800-99700元/吨。据市场消息,印尼德龙一部分高镍铁生产线因洪水持续加剧影响,已经陆续停产,极端天气已经对其部分镍铁生产产生实质性影响。现在下雨仍持续中,具体什么时间恢复生产,需看天气变化情况。圣保罗6月17日消息,巴西矿业巨头淡水河谷周一表示,根据当地法院判决,公司暂停位于帕拉州的Onca Puma矿的镍加工活动。Ona Puma工厂镍年产能为58,000吨,主要为镍铁。短期来看,美方就有关3000亿美元中国商品加征关税举行听证会,夜盘受中美领导人通话消息提振反弹,但不确定性仍大,建议投资者短期暂时保持观望为主。
【纸浆】6月18日废纸价格最高下调60元/吨,最高上调100元/吨,废纸指数1798.30,环比下调0.07%。5月中国进口纸浆245.3万吨,创下历史新高,同比上涨16.42%,环比上涨10.5%。随着6月国际浆价的公布,国内纸浆现货价格继续走弱,截止6月14日,山东地区银星报价4550元/吨,月亮4625元/吨,乌针布针报价4565元/吨。SP1906合约交割平稳进行。下游生活用纸价格继续下调,文化用纸价格平稳。短期来看,市场缺乏向上反弹的利好因素,预计短期维持弱势运行。从目前的情况来看,或许只能期待9月纸浆旺季来临的提振。短期盘面弱势难改,夜盘受中美领导人通话消息提振反弹,但仍建议投资者观望为主,等待反弹形态确立后再多单参与。
【甲醇】西北现货价格为1850,广东港口现货价格为2320,现货价格上涨40。沿海库存降至86.59万吨,较前期93.44万吨大幅减少6.85万吨。当前甲醇传统下游逐渐进入需求淡季,下游企业接货积极性不高烯烃需求一般,醋酸、甲醛、二甲醚等传统需求低迷。港口库存预期依然处于相对高位。下游进入淡季,需求进一步萎靡,多数业者成谨慎态度,拿货按需维持合同为主。5-7月烯烃检修较多。操作上,甲醇弱势局面不改,库存高企,近期开工又上升,烯烃需求低迷,但整体化工板块受到原油波动影响,原油大涨,预期带动塑料、pp,因此甲醇短期仍有套利资金拉涨,短期偏多思路。
【宏观策略】中美元首互通电话,特朗普表示美方重视美中经贸合作,希望双方工作团队能展开沟通,尽早找到解决当前分歧的办法。受此影响欧美股市大涨,商品市场亦大幅反弹,市场情绪明显缓和。如果中美贸易协商进展顺利,预计工业品将会出现较大程度的回升,如果没有实质性进展,预计反弹之后将重回弱势,建议密切关注贸易协商以及G20峰会领导人会晤情况。
【焦煤焦炭】钢企开启第一轮价格下调100元/吨,预计本周会逐步落地,目前港口准一级焦报价2020-2050元/吨附近。环保方面,山东临沂地区要求焦企停产一个月,影响焦炭日均产量10万吨左右,济宁地区也要求延长结焦时间。前期山西环保较严地区,近期开工率从50%恢复到80%,部分焦企接近满产,在环保组撤离且焦化利润较好情况下,焦企生产积极性较高。当前焦企开工率依然维持高位,港口库存有所下降,贸易商出货积极,但钢厂采购意愿偏低。短期跟随市场情绪有所回暖,等待反弹抛空机会。焦煤方面,蒙煤进口受运输调整影响通过车辆较少,主焦煤资源偏紧,价格较为坚挺,部分配煤价格承压,焦企采购普遍放缓,煤矿库存压力增加明显。关注前期高位压制。
【白糖】南宁集团厂仓报价5200-5280元/吨,南宁仓自提5320元/吨,报价不变。预计巴西中南部5月下半月糖产量同比增加36%。巴西近期降雨导致甘蔗压榨中断。印度目前干旱,可能对甘蔗造成较大的影响。预期印度在19/20榨季种植面积依然较大,产量依然很高。福四通预计19/20榨季全球糖市短缺570万吨,巴西中南部糖产量预估下调至2780万吨。印度协会认为19/20榨季需出口700万吨糖,库存处于较高位置。印度制糖业寻求延续出口补贴,库存过高。外糖走出新高,因预期乙醇需求强劲。操作上,国内整体供大于求,因预期中国配额外关税将低至50%,关注印度干旱的影响,近期广西受灾,短线偏多走势,中期依然震荡,关注5200压力。
【原油】IEA月报认为,全球原油市场将呈供需两弱格局,关注点在于对需求下行的担忧,同时突发性风险因素将造成扰动。IEA月报显示,5月全球原油供应量下降10万桶/日至9950万桶/日。由于美国对伊朗的制裁,OPEC原油供应跌至5年来新低。5月伊朗原油产量下降21万桶/日至240万桶/日,达到80年代末以来最低;伊朗原油出口量骤降48万桶/日至81万桶/日。IEA预计,非OPEC产油国2019年原油供应增速为190万桶/日,2020年为230万桶/日。IEA指出,目前市场关注的焦点集中在原油需求端,贸易争端和宏观下行令能源消费信心受损。IEA将2019年全球原油需求增幅下调10万桶/日至120万桶/日,但在2020年有望回升至140万桶/日;预计2020年对OPEC原油需求降至2930万桶/日。具体细节上,IEA将上半年原油需求增长乏力一定程度上归因于欧美石化行业放缓,并认为发展中经济体出台的刺激政策有望提振需求。IEA特别指出,中东地缘政治,委内瑞拉经济危机,油轮遇袭事件以及利比亚内乱等风险因素增加了对全球能源安全和原油市场稳定的担忧,但只会给供应端带来有限的不确定性。
【锌】受利好消息提振下,沪锌主力1908合约震荡上行,尝试站稳2万。沪锌1906合约完成交割,总交割货量为5.48万吨,创下2017年以来交割最高货量,而SHEF仓单今日1.98万吨至6.97万吨,当月次月价差自700元/吨附近回落至200元/吨附近,本次挤仓风波得以平息。市场供大于求预期升温,显著宽松,升水210-220元/吨左右,因价格走低明显,而下游逢低采购亦有升温,总体市场交投氛围尚可。当前社会库存逐步增加至15万吨上方位,而后续伴随冶炼产量进一步释放,供给端未来预期仍是宽裕,就消费端来看,锌初级消费三大板块6月开工预计将录得进一步下滑,一方面是锌价连年高企所带来的消费替代;另一方面,汽车和出口严重下滑也传导至合金企业,令今年合金消费出现明显的同比下滑。鉴于订单销售进度不佳,沪锌主力1908合约上行动能仍较有限,预计将继续围绕2万一线窄幅震荡。
【橡胶】东南亚天然橡胶主产区陆续开始降雨,对此前的旱情有所缓解,但原料供应偏紧的现状尚未明显改变。今年泰国雨季到来较晚且雨水偏少,导致橡胶原料价格相对较高,合艾地区胶水收购价达到50—51泰铢/公斤。二盘商囤货数量不多,收胶量较去年同期大幅下降。橡胶加工厂利润亏损,大部分工厂被迫降低开工负荷。据悉,目前泰国南部开割率略高于10%,预计6月底可恢复至40%。印度尼西亚天然橡胶供应同样偏紧,受苏门答腊新发现的落叶病菌影响,棉兰一带橡胶产量回升缓慢。马来西亚天然橡胶产出正在恢复,目前产量约为高产季的40%。印尼和马来西亚标胶船货价格居高,国内市场接受度很低,青岛保税区现货缺货。越南和柬埔寨产区受干旱影响相对较小,进入雨季后割胶进程明显好于泰国,目前开割率可达60%,预计胶水产量将稳步回升。中国海关严查混合胶进口的新政策波及越南3L胶,对贸易商进口情绪产生明显抑制,后期当地橡胶加工厂销售压力或将显现。综上,6月东南亚产区天然橡胶供应将逐渐恢复,虽然货源偏紧的局面不会立刻打破,但市场对产量回升的预期或限制盘面高度。
【棉花】国家主席习近平18日应约同美国总统特朗普通电话,在G20峰会两国领导人将会面,贸易战有所缓和。受此影响,预期棉花需求转好,郑棉大涨。usda估计19/20年度棉花年末库存为7726万包,高于5月份预估。国内新棉长势良好,陈棉积压。美国棉花种植率71%,落后于去年同期,但预计种植面积增加,美棉收跌。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。5月份纺织出口环比增长22%,储备棉成交率上升,短期国内现货走强。操作上,贸易战缓和,空头回补,短期内关注中美领导人会晤,建议空单离场,短线偏向多头思维,长线观望。
【股指期货】周二A股两市成交额仅3216.72亿元,创下自2月11日以来新低,整体看市场情绪依然低迷。晚间中美元首决定在G20峰会举行会晤,外围市场暴涨,预计今日指数将出现明显高开。考虑到贸易谈判的复杂性,建议沪指反弹到3000点附近位置多头可减仓,在重大宏观事件没确定前,无论从宏观形势,还是两市的供需关系来看,市场都难以出现趋势性上涨。
【油脂】周二CBOT豆油市场继续小幅收高,价格重心稳步抬升。马来西亚棕榈油市场先扬后抑冲高回落,预期出口数据不佳导致市场反弹受阻。周二国内油脂板块高开低走,夜盘继续明显下探。中美元首确认在G20峰会期间会晤,为改善中美大豆贸易困境带来希望,国内豆类市场原有反弹格局被打乱,呈现整体承压态势。在前期美豆炒作种植延误过程中,国内油脂市场因自身供给充足、进口量较大、需求不旺等因素影响而整体运行平稳。因此,在市场承受回吐压力下,油脂板块可能因泡沫成分较小而表现相对抗跌,油粕比值有望小幅回升。预计今日国内油脂板块维持低开震荡行情,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势少量参与油脂期货交易或继续观望等待机会。
【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价稳中小跌,北方沿海主流报价多在3000元/吨之上,珠三角部分油厂报价为2990元/吨。市场整体以观望氛围为主,购销表现一般。周二巴西7月大豆出口到岸贴水报价为195美分/蒲式耳,折算豆粕理论成本约为3070元/吨。中美元首会晤为美豆改善对华出口带来希望,巴西大豆出口贴水报价有望承压回落,进而带动国内进口大豆成本下降。昨日豆粕期货冲高受阻大幅回落,开始回吐5月初因中美贸易关系恶化而引发涨幅。国内需求偏差导致近期国内豆粕市场与美豆联动性降低,中美元首会晤成果将成为影响国内豆类市场走势的重要因素,在此之前豆粕市场上行难度增加。预计今日国内粕类期货市场承压低开,建议投资者保持震荡调整思路,市场不确定性增多,豆粕和菜粕多单宜减持观望。
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