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【螺纹铁矿】唐山普碳钢坯含税出厂价报3320元/吨,涨10元/吨;普氏62%铁矿石指数95.65美元/吨,涨1.65美元/吨。上海螺纹钢HRB 20mm价格3750元/吨,持稳;上海热卷Q235B 4.75mm价格3910元/吨,持稳。短期PMI数据、央行降准以及中美第一阶段贸易协议签订,宏观氛围偏暖,但需关注美伊问题对风险资产影响。供应端相对平稳,现货价格下行后电炉钢出现亏损,开工率下降后期影响产量,但整体影响偏小;需求季节性弱势延续,现货价格近期震荡企稳。钢材社会库存出现较大回升,螺纹社库大幅增加,热卷社库回升。在需求弱势下,钢材上行受压制,向下受基差以及电炉钢亏损影响,3400-3450区间存在支撑,短期维持震荡格局,关注今日钢联数据。铁矿石方面,产业上铁矿石补库行情结束,关注澳洲飓风天气对市场短期影响力度。澳大利亚大火并未对港口产生影响,基差收缩后面临回调压力。上周日均疏港308.14万吨,下降2.32万吨,港口库存下降182.14万吨至12513.4万吨。现货价格日照港金步巴687元/吨。铁矿石中长期跟随钢材走势,短期偏震荡,基差修复后关注回调压力。
【铜】上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水60,平水铜成交价格48600元/吨~48670元/吨,升水报价很难吸引到贸易投机商,贸易商期待有更低货源,下游虽有逢低补货,但依然难以扭转供大于求的局面,成交市况较难打开局面。沪铜库存出现回升,对铜价压力较大,不过国际贸易紧张局势的缓解,以及中国央行降准,叠加上游铜矿供应呈现偏紧,铜加工费TC处于低位,对铜价形成部分支撑。2020年全球精炼铜产量将达到2456万吨,较2019年约上升1.4%,全球精炼铜预计过剩95万吨。面对全球目前高企的冶炼产能,随着利润不断被压缩,未来铜冶炼端偏紧,行业更为集中化运营。再考虑到春节因素,在经济和消费是否能持续明确前,铜价高位震荡可能性较大。
【焦煤焦炭】部分焦企开启第四轮价格提涨50元/吨,主要受北方地区雨雪天气对运输产生的影,但钢企补库力度减弱,基本按需采购。近期焦企开工率有所回升,主要在于环保限产放松,焦企库存出现下降,钢厂补库放缓。山东省焦化行业1031万吨去产能并未完全落地,12月底前未完全落地主要受部分焦企冬季采暖任务等影响,短期去产能驱动减弱,关注1900压力。焦煤方面,因假期司机放假,近日蒙古通过车辆出现大幅下滑,甘其毛都口岸通过车数仅128左右,口岸库存出现下滑,短期对价格有所提振。中长期看,1月份进口煤政策再度放开,港口库存依然处于高位,供应端压力仍存。
【锌】上海0#锌主流成交于18640-18690元/吨,双燕成交于18650-18700元/吨;沪锌2001持续走强,市场加快放货节奏,现货升水迅速下行,市场交投逐步转淡,下游多以观望为主,采购延续清淡。进入12月,国内精炼锌冶炼厂检修及复产并存,其中河南豫光锌业及云南华联锌铟处于检修后的复产阶段,另如罗平锌电开始年度常规检修,影响部分产量释放,另其他精炼锌炼厂在高利润刺激下,保持满负荷生产。12月国内精炼锌产量环比增量基本符合预期。利润的驱使下依然几近满负荷生产,锌锭产量不断创新高,沪锌在供应端的压力下不断下挫。国内锌供应在中长期仍存增加预期,需求持续回升仍要看经济表现。国内宏观经济环境维持回暖态势,锌锭需求上涨;但同时国内锌产量大幅上涨,对锌价产生利空。沪锌领跑有色市场,库存低位以及技术反弹的需要,但锌市供给充足,锌价上涨动力不足。
【股指期货】两市在外围市场调整以及对地缘政治担忧的情况下出现明显调整,但是隔夜美股上涨,预计今日指数将明显回升。整体看国内盘面受地缘政治影响不大,支持当前反弹行情的因素并未变化,因此我们建议场外投资者可继续关注逢调整的买入机会,我们认为第一季度仍是较佳的做多时机窗口。
【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价维持稳中偏弱走势,整体在10-20元/吨上下波动,东莞报价为2700元/吨,秦皇岛报价为2810元/吨,市场观望情绪持续升温,成交较为清淡。根据船期安排,预计12月中国进口大豆数量将超过950万吨,1月到港量预计为690万吨,月度进口量同比均大幅增加。大豆进供应充足以及豆油带来的高利润刺激油厂在春节前增加大豆压榨量。中美即将签署第一阶段贸易协议,进口美豆步伐将继续加快,国内远期进口大豆供应环境宽松,且巴西远期大豆成本下降,需方对豆粕市场反弹缺乏信心。国家农业农村部表示,去年12月份全国能繁母猪存栏环比增长2.2%,连续3个月环比增长,较9月份增长了7.0%,显示全国生猪基础产能回升势头逐步稳固。去年12月份猪饲料产量环比增长2%,连续4个月增长,其中母猪饲料大幅增长10%,说明全国生猪基础产能在积极恢复。影响当前豆粕市场整体偏弱的主要原因在于供应宽松预期,而豆油持续偏强进一步增加了豆粕市场回暖的难度。预计今日国内粕类期货市场低开震荡,豆粕2005期货将继续向2700元/吨寻找支撑,可盘中短线适量参与粕类期货交易或维持观望。
【原油】当地时间8日早晨,伊朗伊斯兰革命卫队向美军驻伊拉克两个军事基地阿萨德和埃尔比勒发射数十枚导弹,作为对此前苏莱曼尼将军遇袭事件的报复。阿萨德空军基地位于伊拉克拉马迪以西约110公里处的巴格达迪镇附近,是目前美国在伊拉克驻军人数最多的基地,同时也驻扎着以打击极端组织ISIS为名的多国联军。据悉伊朗一部分导弹命中了目标,此次攻击的结果众说纷纭,伊朗方面认为对美军造成了重大破坏,但美方报告人员零伤亡。事后,伊朗外长扎里夫声明,伊朗此举是根据《联合国宪章》采取的合理自卫措施,不寻求事态升级和发动战争。美国总统特朗普发表讲话,称所有士兵都是安全的,基地受损轻微,美国更愿意拥抱和平。随着市场风险情绪的阶段性化解,本次地缘政治风险暂未改写原油基本面主导的逻辑,但应警惕特朗普的出尔反尔。
【橡胶】泰国橡胶出口是国际天然橡胶市场主要的供应端影响因素。2019年底开始,泰国乳胶出口量明显增加,这是自然物候和市场环境共同作用的结果。去年四季度前期,泰国南部降雨较多,胶水供应阶段性偏紧,泰国乳胶船货价格走高。随着天气好转,产区向供应旺季过渡,原料产出有所回升。然而橡胶加工厂原料储备偏低,长约存在交单压力,且乳胶加工利润尚可,因此加工厂原料收购积极性较强,对价格构成一定支撑。后期产出进一步放量,胶水收购价格下滑,但局部市场供应商仍无意低出,乳胶船货表现相对抗跌。当前天然乳胶的市场状况是,国内云南、海南产区进入停割季,国产乳胶流通趋紧;越南产区本地交单压力沉重,部分船货被推迟。在这一背景下,12月泰国乳胶流通明显增多,市场份额相对提升,内外盘倒挂空间逐渐缩窄。2020年1月进口泰国乳胶将逐渐转为顺挂,但应注意泰国南部产量释放高峰期令美金胶承压。
【大豆】黑龙江产区大豆市场稳中攀升,春节前贸易商及农户销售意愿提升,优质大豆供应偏紧,价格较为坚挺。国内远期进口大豆供应前景趋于宽松,不利于国产大豆市场持续反弹。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。周三豆一2005期货延续反弹走势,价格重心继续上移,技术上开始挑战前期高点压力。大豆期货在3800元/吨平台成功止跌,并在此形成了新的支撑点,国产大豆具有刚性需求的特征,配合现货回暖以及技术上突破迹象,春节前有望保持震荡偏强走势。预计今日豆一2005期货延续反弹节奏,豆一期货采用新的合约标准后凸显国产食品大豆特性,市场独立性相对增强,可顺势适量参与大豆期货交易。
【宏观策略】特朗普就伊朗问题发表了较为温和的讲话,并强调美国拥抱和平,伊战情绪大幅消解,市场情绪明显回升,原油价格出现大跌,黄金等避险资产回落。从近期地缘政治的走向可以看出,事态的发展极难预测,因此参与事件影响程度较大的品种如原油和黄金,仍需要注意巨幅震荡的风险。考虑到地缘政治是当前消息面较大的影响因素,建议投资者密切跟踪。
【豆类基本面】美国总统最新讲话被市场解读为有助于缓解当前中东紧张局势,周三CBOT大豆期货市场小幅回升。美国农业部将于本周五公布1月份大豆供需报告,分析师预计美豆产量和期末库存数据将被下调,并可能调整南美大豆产量数据。此外,市场也在密切关注中美第一阶段贸易协议进展,期待公布更多细节。巴西农业部官员周三表示,中美达成贸易协议结束贸易争端后将使巴西失去在全球大豆市场的部分份额,巴西将向其他国家出口大豆。印度宣布禁止进口马来西亚精炼棕榈油,并立即生效,此举给马来西亚棕榈油市场带来压力。美豆维持震荡走势,国内豆类市场保持油强粕弱分化特征。
【油脂】周三CBOT豆油市场冲高回落小幅收低,技术指标进一步走弱,顶部特征更趋明显。周三马来西亚棕榈油市场窄幅震荡小幅回落,马来西亚与印度关系紧张,印度政府宣布停止马来西亚精炼棕榈油进口削弱市场追涨情绪。此外,国际原油市场大幅下挫也给植物油市场带来压力。周三国内油脂板块先抑后扬,夜盘整体止跌回升,豆油期货接连创出反弹新高,呈现领涨特征。中东地缘政治因素扰乱市场情绪,棕榈油市场对印尼和马来西亚减产预期和生物燃料题材的关注度依然较高。国内春节前油脂需求处于旺季,部分地区油脂供应偏紧,而豆粕表现不佳,油厂为稳定利润可能持续挺油,油脂市场有望维持高位运行状态。预计今日国内油脂板块高开震荡,原有多单可少量持有,未有持仓者高位追多需谨慎。
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