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【PTA】成本方面,石脑油价格474.62美元/吨,PX中国报价803.67美元/吨,PTA现货价格5300元/吨,较前日下跌55元/吨。上午华东内贸市场下跌,下周现货报盘升水期货TA1909约20元在5290-5320元/吨左右、大厂仓单报盘贴水期货TA1909约30元在5240-5270元/吨左右。下午华东内贸市场微幅波动,下周现货报盘升水期货TA1909约20元在5315-5345元/吨左右、大厂仓单报盘贴水期货TA1909约30元在5265-5295元/吨左右。涤纶长丝日均产销40%,重新恢复平静。整体来看,短期内PTA现货价格继续受制于需求偏弱影响,在成本端支撑力度不足的情况下,延续震荡偏弱走势。关注坯布和涤纶库存的去化进度。
【铜】现货对当月合约报升水70~升水150元/吨,沪期铜回吐周内的涨幅,重心下移至46300元/吨附近。价差扩大令贸易商收货意愿减弱,成交出现短暂僵持。国内下游消费方面,7月份精铜制杆企业开工率为75.09%,同比下滑6.28个百分点,环比下滑0.56%。7月份铜板带箔企业开工率为68.66%,同比下滑6.64%,环比下降0.66%,铜板带箔企业开工率连续五个月同比出现下滑。8月中美贸易战持续发酵,导致全球市场避险情绪浓烈,铜价上演跳水后反弹行情,进口盈利窗口打开后关闭。在基本面方面下游贸易买盘减少,加之国内进入累库阶段,持货商急于换现,主动调降升水以求成交,成交只略有起色。目前出现阶段性反弹,但弱需求导致铜价承压,弱趋势不变,反弹空间有限。沪铜主力1910合约走长上影线,上方47000存在压力,预计短线震荡偏空。
【股指期货】周四两市低开高走,中小创震荡上行,市场情绪较为平稳,中小创走势明显强于主板,显示市场风格出现一定程度的变化。考虑到市场情绪仍不稳定,预计短期内沪指围绕年线强势整理的可能性较大,如果指数出现偏极端行情,如沪指回落到2600-2700区域,趋势性投资者可把握买入的机会。
【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价整体趋于稳定,沿海主流报价多在2920元/吨附近运行,美豆天气炒作情绪降温,国内豆粕市场看涨情绪下降,买方多以观望或低库存策略为主。周四巴西9月船期大豆出口到岸贴水报价为220美分/蒲式耳,折算豆粕理论成本约为3070元/吨。巴西大豆港口基差报价保持高位运行,一定程度上削弱了美豆回落对进口大豆成本的影响,远期豆粕生产成本高企是当前国内豆粕市场抗跌的重要动力。全国生猪存栏量继续处于下降周期,预计7月生猪和能繁母猪存栏同比降幅均在30%左右,生猪存栏持续大幅下降将对豆粕需求造成长期不利影响。当前外部大豆供应充足,国内进口商采购节奏平稳,豆粕市场缺少持续反弹基础。预计今日国内粕类期货市场延续弱势震荡状态,前期豆粕和菜粕多单宜减持离场,盘中可短线顺势参与或观望。
【螺纹铁矿】普氏62%铁矿石指数88.8美元/吨,降1.55美元/吨;唐山普碳钢坯含税出厂价报3470元/吨,降20元/吨。上海螺纹钢HRB20mm价格3710元/吨,持稳;上海热卷Q235B4.75mm价格3720元/吨,持稳。7月份宏观经济数据较弱,工业增加值、消费下滑明显,固定资产投资回落,房地产各分项指标走弱,后期预期较差。美国国债收益率延续下行,衰退预警提升避险情绪。在利润下滑下,近期各地区钢厂主动减产范围扩大,钢联产量数据降幅明显,厂库和社库均出现下降,对钢材市场形成提振。需求延续性较差,在成本下行下钢厂利润有所修复,市场担忧钢厂主动限产力度。短期钢价震荡为主,关注需求端是否有进一步释放,同时注意宏观层面风险。铁矿石方面,市场预计后期非主流矿、国产矿增幅明显,近期钢材产量下降,铁矿石需求预期回落,供需关系得以改善。钢厂铁矿石库存偏低位运行,港口疏港量回升,周度港口库存略降,现货价格近期有所企稳。基差方面目前01合约贴水140.5元/吨。短期成材企稳,铁矿价格短期有望修复。
【焦煤焦炭】焦炭第二轮价格提涨落地范围逐步扩大,焦化利润回升后好于钢厂利润,后期博弈加剧。山西去产能文件提到的产能数据对盘面有一定压制,后期重点关注的山东去产能政策执行节点,年内区域性供应缺口大概率会出现,对市场形成利多预期。山西“二青会”期间,太原、孝义、晋中、长冶地区环保限产加强,限产执行较为严格,焦企出货顺畅,且库存维持低位。焦企开工率下滑,焦企库存、港口库存下降,钢厂库存略增。宏观氛围缓解且钢价逐步企稳,焦炭价格有望震荡反弹。焦煤方面,山东因台风影响生产受限,缓解部分配煤价格压力,国家煤矿安监局8月下旬至9月底开展煤矿安全生产综合督查,对后期焦煤价格有提振,低硫主焦煤价格有所上调,焦煤价格有望保持震荡偏强。
【豆类基本面】因预报显示美国中西部地区将迎来有利降雨,周四CBOT大豆期货市场延续调整继续收低。当前美豆正值生长关键期,此时出现的降雨有利于大豆结荚和鼓粒,市场对减产天气的炒作预期明显下降。尽管美国全国油籽加工商协会(NOPA)发布的压榨报告数据和美国农业部发布的大豆出口销售数据均高于多数分析师预期,但在中方表示将对美方即将启动的对中国输美商品加税措施采取反制后,重启中美大豆贸易的希望再次变得渺茫,美豆的库存压力仍是阻碍其价格反弹的关键。美豆连续承压回落,降雨预报令天气炒作降温,市场有望延续调整节奏。国内豆类市场维持震荡行情,油脂板块表现相对强于粕类。
【甲醇】西北现货价格为1650,广东港口现货价格为2080,现货价格不变,现货成交清淡,但西北企业部分停工,需求疲弱。咸阳化学、渭化及华亭等装置停车检修.甲醇开工率依然高于去年同期,供应充足。国内货源充裕,环保、安监以及高温淡季压力下,传统下游支撑持续疲软。港口库存创出近期新高。西北部分企业停工,供给略微减少。操作上,甲醇短期弱势局面不改,供应充足,MA2001关注2300压力,反弹少量做空。
【棉花】贸易战持续加剧,棉花需求无法好转。美国农业部上调全球棉花期末库存。天气利于生长,美棉生长良好。我国棉花种植面积达到4753万亩,相对去年小幅下降,当前全国大部分棉区棉花长势良好,棉花有望再获丰收。2019/2020年度,全球棉花产量和消费量均有显著调增,尤其是产量调增幅度高达702万包;产需由本年度的存在缺口转化为基本平衡。棉纱企业目前亏损比较普遍,需求一般。操作上,短期内维持空头思维,已有空单持有,反弹做空为主。
【锌】锌价走势持续疲软,依旧在19000下方运行。上海0#锌主流成交18850-18900元/吨,双燕成交于18860-18920元/吨;0#普通对9月报升水160-170元/吨;沪市现货延续昨日下行趋势,升水报价继续节节下探,贸易市场成交继续低迷,成交寥寥。6 月冶炼厂利润因加工费小幅下调而有所下降,但加工费和冶炼利润仍位于相对高位,推动开工率继续上升。7 月中国精炼锌产量 49.07 万吨,环比减少 0.64%,同比增加 20.15%。冶炼厂增产动力持续,7 月精炼锌产量同比继续增加,但环比不及预期,主因 7 月北方冶炼厂常规检修较为集中及高温导致部分炼厂产量微降。消费季节性弱势,预计锌价维持震荡偏弱思路。
【原油】综合梳理各大能源机构观点,以二叠纪盆地为代表的美国页岩油产区产量仍处于增长阶段,但增速已经开始明显放缓。根据Rystad Energy对二叠纪油井产量情况的统计,2019年一季度产量增速放缓至10%左右,远低于2016年同期的28%,但仍好于过去两年整体水平。2016年二季度以来,二叠纪页岩油生产率增速开始迟滞,在随后2017—2018年的大部分时间内,二叠纪原油产量多接近零增长甚至负值。鉴于原油生产相对油价走势的滞后性,在油价刚开始下跌时,油田运营商仍会继续扩大钻探以维持收入,但当油价已经处于低位时,将停止钻探活动以控制成本。2019年将是二叠纪产量增速超过50万桶/日的最后一年,之后页岩油产量将会呈现加速下降的态势。能源咨询公司伍德麦肯兹指出,2019年以来位于Midland盆地的Wolfcamp钻井产量已经下降6%,同时多个平台都观察到产量下降的迹象。根据Concho Resource在特拉华盆地关于钻井间距的实验,尽管一开始的产量水平较为稳定,但实际上在Wolfcamp上层的钻井过于密集。若不利的间距测试结果证明二叠纪适合钻探的地点正在减少,将意味着资本效率的下降和生产成本的抬升,令市场怀疑美国页岩油或将不再是全球原油供应增长的主要驱动因素。
【纸浆】巴西浆企Suzano表示与今年头两个月相比,4月和5月的纸浆需求增长了6.9%。在此背景下,Suzano在今年二季度销售了221.4万吨商品浆,环比增加28%,同比减少14%。不过国内纸浆基本面未见明显改善。8月1日东莞玖龙低克重瓦楞纸下跌50-350元/吨,箱板纸下跌50-150元/吨;广东理文箱板纸下跌50元/吨。卓创消息:7月国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计213.76万吨,环比增加20.11%,库存高位继续累积,对纸浆价格压制大。目前纸浆下游需求情况未见乐观表现,以玖龙为代表的纸厂纷纷下调纸价。6月份全国进口纸浆245.9万吨,比上月增加0.6万吨,再创新高。1-6月份进口1258.7万吨,比去年同期增加23.7万吨。库存数据依然高企。山东地区针叶浆银星4,500-4,550元/吨,阔叶浆鹦鹉4,000元/吨。8月国际浆价止跌企稳,狮牌、俄针上调20美元/吨,银星上调10美元/吨。虽然基本面没有明显改善,但是由于纸浆产业链中上游的话语权很强,后续期货价格走势继续跟随可能性较大。经过连续的低位运行后,有所反弹。但是下游需求并未真正好转,大量纸厂亏损,浆价继续上行压力较大,预计短期价格有所回落。关注9月消费旺季需求的改善情况。
【镍】SMM现货消息:8月15日金川镍上海报价124000元/吨,较昨日上调500元/吨,主流成交于123100-124500元/吨。俄镍较沪镍1909报贴水300元/吨,金川镍较沪镍1909合约普遍报升水900-1100元/吨,下游多在观望。雅加达8月12日消息,印度尼西亚负责海事事务的协调部长Luhut Pandjaitan周一表示,政府将加快实施计划中的矿石出口禁令。消息中对具体时间和数量均没有确定。15日印巴在克什米尔地区发生交火,两国紧张局势加剧。国务院关税税则委员会:中国不得不对美加征关税采取反制措施。另外,欧盟或将向中国及印尼征收不锈钢关税,以遏制对欧盟生产商的竞争。印度商业和工业部贸易救济总署(DGTR)近日发布公告,对原产于或进口自中国和越南焊接不锈钢管作出反补贴肯定性终裁。消息对不锈钢需求的心理影响大于实质影响。印尼方面又起风波,市场多头强势拉涨,目前考验127800的前高压力,关注印尼禁矿令的最终结果。同时需提醒投资者镍铁供应压力渐近和不锈钢库存高企的中期利空因素。
中投期货早盘分析 仅供参考
【宏观策略】国务院关税税则委员会表示针对美国加征关税,中方将不得不采取必要的反制措施,受此消息影响避险品种继续强势,美债、日债以及黄金上涨,但是上行幅度放缓,显示关税问题这一利空消息对市场情绪的影响边际减弱。昨日央行开展MLF操作4000亿元,比当日到期量多170亿元,同时开展逆回购操作300亿元,流动性投放较为充足。整体看市场的风险偏好未明显改变,继续关注中美贸易问题及相关事项走向,维持工业品中期震荡偏弱的判断。
【白糖】南宁集团厂仓报价5610-5770元/吨,报价不变上调30,销量一般。green pool上调了全球的供应缺口,预期巴西产量下降。印度批准了400万吨的食糖缓冲库存。泰国19/20榨季糖产量下降7%。巴西分析机构DATAGRO近期将19/20年度全球糖市供需缺口预估调升至642万吨.unica数据显示,巴西今年糖产量下降11%。操作上,消息面多空纠结,国内整体供大于求,但资金持续抄底,远月合约保持多头思路,后期上涨会加速,回调买入。
【大豆】东北产区天气近期处于低温多雨模式,多个大豆主产县市出现涝情,大豆生长受到不利影响。关内早熟大豆陆续上市,需求端表现疲软,市场购销一般。从调研情况看,受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高,多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部最新预计2019年中国大豆播种面积超过1.3亿亩,比上年增加1000多万亩,东北地区大豆播种面积增加较多。周一临储大豆拍卖成交率提升,成交均价稳定在3000元/吨附近。大豆期货市场延续震荡调整状态,未受产区不佳天气影响,足见自身需求压力之大。在近期美豆和国内豆粕市场均遇阻后,大豆期货市场止跌反弹难度进一步增加,有望延续震荡偏弱行情。预计今日2001豆一期货继续承压低开震荡,可盘中顺势短线参与或继续保持观望。
【油脂】周四CBOT豆油市场延续调整节奏小幅收低,技术上失守短期均线支撑。马来西亚棕榈油市场低开低走大幅下挫结束多日连涨态势,经济衰退的忧虑以及连涨后的获利回吐盘共同施压,短期走势仍不乐观。周四国内油脂板块继续高位震荡,棕榈油因受马盘拖累表现较弱。豆油市场自7月下旬逐渐走出盘整区间,库存偏低、豆粕需求不佳、豆油迎来双节需求旺季以及中美贸易关系恶化等因素成为推动本轮豆油价格选择向上突破的主要原因。目前贸易商和需求方油脂库存较大,进一步采购动能下降。与此同时,来自宏观层面的忧虑情绪不断升温,近期涨幅过大以及缺少基本面支撑的油脂板块继续上行的难度在不断增加。预计今日国内油脂板块延续震荡行情,盘中可能受到棕榈油的弱势拖累,前期油脂期货多单宜择机减持离场。
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