国债期货开市对股市的影响?

据调查显示,国债期货将于9月6日推出。据好买基金调查问卷调研数据显示,27.27%的私募表示国债期货的推出短期内对股市影响有限,72.73%的私募表示不确定,无从事调研的私募认为国债期货会在短期内对股市产生较大影响。

另据分析显示,国债期货的上市,尚不足以对股市走势产生显着影响。从国际经验来看,也没有证据表明上市国债期货会影响股市走势及波动状况。
第一,上市国债期货不会影响股市走势。股市的根本走势由宏观经济因素和上市公司赚钱状况决定。国债期货的上市,不会改变这些因素,因此也不会改变股市走势。

第二,国债期货交易也没有对股市波动性(收益率方差)造成显着影响。研究美国近16年国债期货和股市的价格波动相关性情况发现,不考虑2002年前后“网络泡沫”和2008年前后金融危机的影响,在国债期货交易时期,证券市场的波动率并没有发生显着波动。其中,美国2、5、10、30年期国债期货价格波动与股票的相关性分别为0.19、0.39、0.31、0.30。这说明国债期货与股市波动情况相关性较低,两个市场彼此波动影响关系并不十分明显。

专家也表示,国债和股票二者在风险属性、运行方式和投资者群体等方面存在固有差异。国债期货主要从事者是国债现货市场上各类低风险偏好的机构投资者,具有小众市场的特征。从市场实际运行情况来看,我国期货市场的全部保证金规模只有1000多亿元,其中期指保证金200亿至300亿元,期货杠杆交易占用资金较小,不会对现货市场构成资金分流的影响。专家指出,上市国债期货不会改变股市债市各自风险属性和投资者结构,难以引起股市资金向债市分流,不会影响股市正常运行。
此外,国债期货市场发展初期将受到严格监管,是个小体量市场,也会进一步降低其对股市的影响。并且,期指相比国债期货与股市关系更加密切,期指上市没有影响股市走势,国债期货上市也不会影响股市走势。