因为国债期货合约是对应标准券的，而交割的实物券是比较多的，这样就要有一个转换因子把各种实物券转成内含价值相对一致的券种，这样交割对买卖双方才比较公平。对于一般投资者都不会进行实物券交割，影响不大的
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☆ 期货顾问-阙经理 回复：
您好，中国国际期货热诚为您服务。
芝加哥交易所规定，空头方可以选择期限长于15年且在15年内不可赎回的任何美国长期国债用于交割。由于各种债券息票率不同，期限也不同，因此芝加哥交易所规定交割的标准为期限15年、息票率为6%的国债，其它券种均得按一定的比例折算成标准券。这个比例成为转换因子（Conversion Factor）。
中国金融期货交易所规定，在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券利率作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。因此，直观上讲，转换因子实际上是一种债券价格，只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面利率，且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。
希望我提供的信息对您有所帮助，祝您投资顺利。