根据股指期权—期货平价原理,通过卖出看涨期权和买入看跌期权(二者到期日及执行价均相同)可以复制股指期货的空头。如果投资者打算为其持有的现货投资组合通过卖出股指期货套保,那么他也可以通过卖出看涨股指期权和买入看跌股指期权来为投资组合进行套保。在保护价格下行风险的同时也保留了价格上行所带来的利润。
例子:假设某机构投资者有市值3000万元的现货投资组合,其与沪深300指数的贝塔系数为1.2,沪深300指数目前点位3000点,沪深300股指期权的合约乘数为100元/点,该机构决定用沪深300股指期权进行套保。
此时,需卖出看涨股指期权手数=需买入看跌股指期权手数=(3000万