您好 在对冲的基本原理上，国债期货与股指期货没有本质区别， 但是由于国债期货的特殊性，导致国债期货在进行对冲操作时，对冲比例的计算更加复杂，涉及国债期货的隐含期权以及收益率曲线形态问题。作为对冲工具的国债期货,其价格是跟随最便宜可交割债券（CTD）的现货价格变化的，而CTD券是可能发生变化的,这一点与股指期货差异明显。在股指期货当中，股指期货可以近似认为与沪深300指数走势一致，因此,可以理解为用市场风险因子进行股票现货的对冲；而在国债期货当中，其用来进行对冲操作的工具实际上是处于动态变化当中的。
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☆ 业务部小高 回复：