汇率、利率变动对期货价格有影响吗?

(一)利率

利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。

利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。

如1994年开始,为了抑制通货膨胀,中国人民银行大幅度提高利率水平,提高中长期存款和国库券的保值贴补率,导致国债期货价格狂飙。

(二)汇率

期货市场是一种开放性市场,期货价格与国际市场商品价格紧密相联。

国际市场商品价格比较必然涉及到各国货币的交换比值——汇率,汇率是本国货币与外国货币交换的比率。当本币贬值时,即使外国商品价格不变,但以本国货币表示的外国商品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。

进口国和出口国的货币政策与期货价格紧密相关。

比如,巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值,使巴西大豆的出口竞争力大幅增强,相对而言,大豆供应量增加,对芝加哥大豆期价产生负面影响。又如1997年韩国及东盟各国货币大幅贬值,其大豆,豆粕需求大幅萎缩,导致世界大豆价格下跌。

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