什么是量化对冲基金?

过去两年里,对冲策略产品在国内理财市场日益兴盛,其绝对收益的特点逐渐被大家认识,更成为阴晴不定的市场中一股清新的“正能量”。
何为对冲基金?
近些年“对冲基金”一词频繁见诸报章,它曾被神化过,也曾被妖魔化。对冲基金即“风险对冲过的基金”,属于绝对收益产品,追求在任何市场下都实现正回报。对冲基金之父AlfredJones在1949年设立了全球第一只对冲基金。现如今,海外市场的“对冲基金”已经超出最初对冲基金的狭义范畴,成为一大类具有共同特征的私募证券投资基金的统称。
何为对冲投资?
最早的对冲概念来源于为减少一种资产投资风险而采用的避险手段,目的是规避所买入资产带来的不想要承担的风险。AlfredJones早在上世纪50年代就已经采用买入看好的资产、卖出不看好资产的手法来避险获利,这是目前对冲基金大家族中“多空(Long-short)策略基金”的雏形。多空策略不要求买入和卖出的数量相等,同时买入贵州茅台股票和融券卖出青岛啤酒就是一个多空策略。如果买入和卖出金额接近,则中和了市场总体风险,管理业绩与市场牛熊无关,这就是“股票市场中性策略”的由来。
对冲了风险后,对冲基金如何获利?
“风险”一词很宽泛,除了市场系统性风险外,还有可能的大/小盘风险、价值/成长风格风险等。没有风险就没有收益,对冲基金利用基金经理能把握的风险获取收益,同时规避自己不能控制的风险。
对冲基金收益来源:Alpha收益
用股票组合收益减去股指收益的差值,通常称为Alpha()收益。1968年MichaelJensen将投资组合的实际收益减去由于市场风险带来的收益的差值命名为JensonAlpha,其一直被视作衡量基金经理选股能力的标准。
何为量化投资?
量化投资是通过量化模型寻找收益(Alpha)的手段,能够有效地排除人的主观非理性因素干扰,从而在投资中确保严格的纪律性。

所谓量化选股,就是通过客观的数据、信息和方法评价出好的股票和不好的股票。它有两个显而易见的优点:效率和纪律。首先,量化模型可高效开展数据采集和分析;其次,量化选股保证了选股过程的客观,避免人性中的随意性。
基差变化与对冲基金收益有何关联?
从2010年股指期货上市和融资融券业务开始,中国资本市场诞生了新的金融工具和难得的做空途径。国内对冲策略产品大多采用买入现货、卖出期货的对冲策略,期货价格和现货价格之间的差异会影响策略表现。基差上升意味着期货表现优于现货,基差暂时性波动产生的风险就是基差风险,这是期货市场涨跌形成的短期现象,极端基差的情形会逐渐回归正常。一旦极端基差发生,量化对冲基金可以同步调整现货和期货的仓位,锁定收益或利用基差变化获利。
期货合约是有期限的,股票对冲投资的期货空头部分,需要在合约到期前滚动到更远到期的合约上继续卖出,即进行期货展期操作,包含两个步骤:首先,平仓近月合约――把原卖出的近月合约买回来,一买一卖刚好抵消(平仓);继而,再卖空远月合约。卖出的远月合约价格超过平仓的近月合约价格,就能获取期货展期收益,它是期货时间价值的体现。中长期看展期收益率反映市场资金成本,短期会受供求关系、市场涨跌预期和分红等因素影响。
对冲基金的波动风险如何衡量?
通过对冲风险,获取绝对收益,这是对冲基金的运作逻辑。衡量对冲基金的波动风险,通常用波动率、回撤两个指标。因为运用了对冲理念,对冲基金的日涨跌幅绝对值接近于债券基金,约为0.2%,远低于混合型基金的0.7%。波动率指标以涨跌幅的标准差来衡量。此外,对冲基金的回撤(从净值高点下跌的最大幅度)也要明显小于混合基金,甚至低于债券基金
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☆ 理财经理 回复:

量化是一种投资方式,指运用数学、物理学、心理学、金融工程等知识,构建数学模型,利用管理人经验和计算机决策,高效率大面积寻找投资、套利和交易机会;对冲是一种风险管理的手段,在国内,对冲基金普遍使用卖空股指期货的方式管理组合风险,降低波动率。量化对冲基金就是运用量化的方法发掘市场上的投资机会,利用股指期货对冲市场风险,避免因市场下跌而导致基金净值大幅回撤。
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☆ 股票投资顾问 回复:

运用数学、物理学、心理学、金融工程等知识,构建数学模型
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☆ 我不是英雄 回复:

量化对冲基金则是基金经理构建出一篮子模型组操作公募基金。每个模型根据自己的构建原理自主选股,好像是一个独立的子基金。举例来说,可以参考元普投资的量化对冲基金。他们以股票市场的中性策略为主,辅之期现套利、同类品种套利、分级基金套利、etf套利、期权套利、事件驱动套利等等多种策略。
量化对冲基金最大的优点就是预期收益高,风险小,回撤低,是二级市场股票投资当下最好的选择。
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☆ 开户啦-1级理财达人 回复:

量化就是通过一些设定好的因素来选股,并且通过期货做空来对冲持有的股票资产下跌风险
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☆ 开户达人 回复:

量化对冲基金一般指的是采取市场中性策略的基金,抗跌性比较强
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☆ 李福 回复:

量化对冲是量化和对冲概念的结合。“量化”指借助统计方法、数学模型来指导投资,其本质是定性投资的数量化实践。“对冲”指通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化,获取相对稳定的收益。实际中对冲基金往往采用量化投资方法,两者经常交替使用,但量化基金不完全等同于对冲基金。